Les fluctuations des devises sont une source d’incertitude pour les investisseurs canadiens qui détiennent des fonds communs de placement ou des FNB constitués de titres étrangers. La valeur de la devise utilisée pour acheter ou vendre les placements peut varier, c’est ce que l’on appelle le risque de change.
On parle de risque de change quand le prix d’une devise varie par rapport à une autre . Les investisseurs qui détiennent des actifs non canadiens et dont les portefeuilles ne sont pas couverts font face au risque de change. La dépréciation du dollar canadien par rapport à des devises peut générer des rendements supplémentaires pour les fonds communs de placement et les FNB qui investissent à l’étranger, tandis que l’appréciation du dollar canadien peut avoir une incidence négative sur les rendements des placements étrangers.
Comment les devises influent-elles sur mes placements ?
Quand le dollar canadien fluctue par rapport aux devises, les investisseurs qui détiennent des placements étrangers non couverts en ressentent les contrecoups. Il faut se rappeler que les fonds communs de placement et les FNB mondiaux et internationaux sont souvent exposés à plusieurs devises qui n’évoluent pas toutes de la même manière.
Si vous achetez une paire de chaussures aux États-Unis à un prix équivalent à 100 $ CA et que le dollar canadien s’apprécie dans le mois qui suit, la même paire de chaussures coûtera moins cher en dollars canadiens.
C $
p. rap. au $ US
moins de $ CA à l’achat (p. ex., 90 $)
Par contre si le dollar canadien baisse par rapport au dollar américain pendant le mois, l’achat de la paire de chaussures coûtera plus cher en dollars canadiens.
C $
p. rap. au $ US
plus de $ CA à l’achat (p. ex., 110 $)
Le même scénario se réalise quand des gestionnaires de placements achètent des titres étrangers ; ils doivent convertir des dollars canadiens dans la monnaie locale pour acquérir des actions ou des obligations d’une société étrangère. Quand vient le temps de vendre ces placements, la vente s’effectue dans la devise étrangère et le produit est reconverti en dollars canadiens. Au cours de la période écoulée entre l’achat et la vente des titres, la valeur du dollar canadien peut avoir fluctué par rapport à la devise. Cette opération peut contribuer ou nuire à votre rendement, selon que le dollar canadien s’est apprécié ou déprécié.
1 
Exposition totale aux fluctuations (placements non couverts) – Gestion fondée sur l’idée que les fluctuations des taux de change tendent à se neutraliser à long terme.
Expérience de placement :
Rendement des titres étrangers
+/- variation du taux de change
= rendement total du placement
2 
Protection des placements contre les fluctuations (placements couverts/neutres en devises) – Le rendement de l’investisseur canadien dépend uniquement de la variation de la valeur des actifs sous-jacents ; les fluctuations des devises n’ont aucun effet .
Expérience de placement :
Rendement des titres étrangers
= rendement total du placement
3 
Couverture tactique – Le gestionnaire de portefeuille gère la couverture du risque au sein du fonds en fonction des conditions du marché. Selon le cas, il peut n’utiliser aucune couverture, ou utiliser une couverture partielle ou complète, selon la souplesse dont il dispose pour cette gestion, la stratégie de placement du fonds, et les conditions et situations du moment.
Expérience de placement :
Rendement des titres étrangers +/-
incidence de la stratégie de
couverture du risque de change
= rendement total du placement
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