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Les actions privilégiées ont bon nombre des caractéristiques semblables à celles des actions ordinaires et des obligations. Elles possèdent également des attributs propres qui les distinguent des autres placements.

Pourquoi investir dans des actions privilégiées ?

  • Elles peuvent procurer un revenu stable lorsque les rendements obligataires sont bas. Les taux de dividende sont fixés au moment de l’émission et versés en priorité par rapport aux dividendes sur actions ordinaires.
  • Elles peuvent offrir des rendements en revenu généralement supérieurs à ceux des obligations du même émetteur.
  • Elles peuvent profiter d’un traitement fiscal avantageux. Le revenu des actions privilégiées canadiennes ouvre droit au crédit d’impôt fédéral pour dividendes.
  • Elles peuvent contribuer à diversifier le portefeuille. En général, les actions privilégiées présentent une faible corrélation avec les actions et les obligations canadiennes. Cela signifie qu’elles peuvent réagir différemment aux conditions changeantes du marché.

Les actions privilégiées ressemblent à un croisement entre les actions ordinaires et les obligations, mais avec des différences importantes

Actions privilégiées Actions Obligations
Intérêts dans la société Oui Oui Non
Droits de vote Non En général, oui Non
Versements
  • Dividendes fiscalement avantageux
  • Taux fixés à l’émission
  • Aucune obligation juridique
  • Cumulatifs
  • Dividendes fiscalement avantageux
  • Au gré de la société
  • Aucune obligation juridique
  • Intérêts entièrement imposables
  • Somme fixée à l’émission
  • Obligation juridique
Cote de solvabilité Oui (distincte de celle des obligations) Non Oui

Corrélation entre les actions privilégiées et les autres catégories d’actif

Corrélation
Obligations canadiennes -0,09
Actions canadiennes 0,65
Actions américaines 0,42
Actions de marchés développés, hors Amérique du Nord 0,49
Actions de marchés émergents 0,42

Sources : Morningstar, Bloomberg, RBC GMA. Corrélation sur 5 ans. Au 31 décembre 2021. Corrélation des rendements quotidiens avec l’indice d’actions privilégiées S&P/TSX. Tous en CAD. Obligations canadiennes : indice des obligations universelles FTSE Canada ; actions canadiennes : indice composé de rendement global S&P/TSX ; actions américaines : indice de rendement global S&P 500 (CAD) ; actions de marchés développés, hors Amérique du Nord : indice MSCI EAFE Net Return (CAD) ; actions de marchés émergents : indice de rendement net MSCI Marchés émergents (CAD).

Les dividendes sur les actions privilégiées sont-ils protégés ?

Oui, il y a deux niveaux importants de protection :

  1. Les dividendes sur les actions privilégiées sont « protégés par » les dividendes sur les actions ordinaires. Un dividende sur les actions ordinaires ne peut être versé si un dividende privilégié est impayé. Ce point est important, car les dividendes sur les actions privilégiées sont cumulatifs, sauf dans le secteur financier. Si le dividende n’est pas versé un trimestre donné, il s’ajoute au prochain versement de dividende trimestriel. Le montant total du dividende dû sur les actions privilégiées doit être versé avant le versement de tout dividende sur les actions ordinaires.
  1. Si la société déclarait faillite, les détenteurs d’obligations seraient remboursés en premier. Les détenteurs d’actions privilégiées prendraient rang après eux, suivis des détenteurs d’actions ordinaires.

Actions privilégiées à taux rajusté

  • Elles sont émises à un taux de dividende fixe avec un écart par rapport à un taux d’intérêt de référence. Cet écart correspond au risque de crédit, souvent en corrélation avec l’écart de taux des obligations à rendement élevé. Le taux de référence est en général celui des obligations à cinq ans du gouvernement du Canada.
  • Le taux de dividende est fixe durant une période de cinq ans, puis il est rajusté par rapport au nouveau taux courant à cinq ans.
  • Les émetteurs peuvent racheter ou proroger les actions privilégiées à chaque date de rajustement, tous les cinq ans. Ils rachètent souvent ces actions lorsqu’il est en mesure de se financer à des taux abordables.
  • Les porteurs peuvent convertir les actions privilégiées à taux rajusté en actions privilégiées à taux variable à chaque date de rajustement.

Actions privilégiées perpétuelles

  • Elles ne comportent pas de date d’échéance. Elles versent un dividende à taux fixe pendant une période indéterminée.
  • Les porteurs ne peuvent faire racheter leurs actions par l’émetteur (elles ne sont pas rachetables à leur gré).
  • L’émetteur peut racheter ou prolonger les actions privilégiées aux dates et aux prix préétablis.
  • Les dividendes sont habituellement plus sensibles aux variations d’écarts de crédit et de taux d’intérêt, comme les obligations dont la duration est élevée.

Actions privilégiées à taux variable

  • Elles versent un dividende dont le taux varie en fonction d’un taux de référence (en général, le taux d’escompte de la Banque du Canada pour les actions privilégiées canadiennes).
  • Les porteurs ne peuvent faire racheter leurs actions par l’émetteur (elles ne sont pas rachetables à leur gré).

Actions privilégiées rachetables

  • Elles versent un dividende fixe pendant une période indéterminée, comme les actions privilégiées perpétuelles.
  • Elles sont rachetables au gré de l’émetteur, mais aussi au gré du porteur à une valeur nominale donnée et aux dates indiquées.

Au 31 décembre 2021, le marché canadien des actions privilégiées affichait une capitalisation boursière de 76,2 milliards de dollars. Les actions à taux rajusté représentaient plus de 80 % du marché, et les actions perpétuelles, 17 %.

Types d’actions privilégiées sur le marché canadien

Sources : RBC GMA, BlackRock. Données au 31 décembre 2021. Selon l’indice S&P/TSX Canadian Preferred Share.

Les FNB d’actions privilégiées permettent d’investir efficacement dans un panier diversifié d’actions privilégiées. Lors des fluctuations des marchés, la diversification peut réduire le risque d’un placement et déboucher sur des rendements plus réguliers.

Vous pouvez avoir accès à des FNB à gestion active, et l’équipe Placements en fonds se charge de sélectionner les actions sous-jacentes pour vous. Cette étude comprend l’analyse fondamentale, la recherche sur le crédit et l’analyse de la sensibilité aux taux d’intérêt.

Vous pouvez également choisir un FNB indiciel qui suit simplement un indice de FNB d’actions privilégiées.

Un placement dans des actions privilégiées pourrait vous permettre de diversifier votre portefeuille. Parlez à votre conseiller pour savoir comment diversifier vos placements avec des FNB.

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  • Compréhension des actions privilégiées
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Les FNB RBC iShares comprennent des FNB RBC gérés par RBC Gestion mondiale d’actifs Inc. et des FNB iShares gérés par Gestion d’actifs BlackRock Canada Limitée (« BlackRock Canada »). Les placements dans des fonds négociés en bourse (FNB) peuvent entraîner des commissions, des frais de suivi ainsi que des frais et dépenses de gestion. Veuillez lire le prospectus pertinent avant d’investir. Les FNB ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leurs rendements antérieurs ne se répètent pas nécessairement. Les décisions concernant la fiscalité, les placements ou d’autres matières devraient seulement être prises, le cas échéant, à la lumière des conseils d’un professionnel qualifié.



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